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全国水泥价格连续7周环比下降,机构怎样看待后市?

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  中国水泥网统计数据显示,2016年初以来,全国水泥价格止跌回升进入了上升趋势,但是全国水泥价格在上升过程中也存在着回调。

  据悉,上周全国水泥市场价格环比回落0.3%,水泥库容比为62.81,环比小幅下滑,而从6月初算起,全国水泥价格已经连续7周出现环比下滑。

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  各区域水泥价格表现不同

  由于水泥销售具有区域性,全国范围内不同地区的水泥价格表现也不一样,具体来看:

  华北地区水泥价格以稳为主。京津两地区水泥价格平稳,唐山地区价格最后一次上调尚未落实到位,但价格上调执行有阻力。河北石家庄、邯郸和邢台地区水泥价格平稳。

  东北地区水泥价格大稳小动。辽宁沈阳和辽阳地区水泥价格平稳;吉林长春地区水泥价格暂稳;黑龙江哈尔滨地区个别企业价格上调10元吨,后期价格能否稳定有待观察。

  华东地区水泥价格继续下调。浙江杭嘉湖地区水泥价格下调20元吨,周边地区均已完成第二轮下调,浙北地区跟随调整,后期价格有望企稳。浙中南地区第二轮下调尚未跟进。福建龙岩和泉州水泥价格跟随下调10-20元吨。

  中南地区水泥价格小幅下调。广东珠三角地区水泥价格偏弱,前期部分企业暗降10-20元吨,近日其他企业陆续跟降,预计后期价格将会继续趋弱。广西崇左和南宁地区部分企业跟随下调10-20元吨,后期部分企业仍旧存有下调预期。湖北武汉及鄂东地区水泥价格偏弱,前期散装价格陆续下调后,袋装价格存有跟降预期。河南郑州地区受淡季因素影响,水泥价格持续下滑。洛阳地区水泥价格下调20-30元吨,下游需求不佳,且前期外围价格已经陆续回落,促使本地价格跟随下调。

  西南地区水泥价格出现下调。重庆地区水泥价格下调10-20元吨,预计后期水泥价格将会走稳为主。贵州遵义地区水泥价格下调30元吨。

  西北地区水泥价格同样出现下调,青海西宁企业下调价格,幅度20-70元吨不等。

  不难发现,近期水泥价格下调的区域主要有华东地区、中南地区、西南地区以及西北地区。

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  水泥市场发生新变化

  虽然水泥价格在最近的7周时间内连续下跌,但是受益于水泥价格此前长时期的上涨,A股市场中的大部分水泥股近两年的盈利情况还不错。

  财务数据显示,2014年至2016年,冀东水泥(.SZ)归母净利润分别为0.35亿元、-17.15亿元,而2016年至2018年的净利润则分别为0.53亿元、1.1亿元、14.83亿元。

  而2019年半年度业绩预告则显示,该公司在报告期内的净利润为14.5亿元至15亿元,比上年同期(重组后)增长57.79%至63.24%。

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  此外,海螺水泥(.SH)、华新水泥(.SH)、上峰水泥(.SZ)、华润水泥控股(.HK)等多家水泥企业的盈利水平自2016年以来都处于持续增长的状态。

  值得一提的是,水泥价格的这两年的上涨不仅仅是改善了水泥企业的盈利水平,或许还在一定程度上改变了水泥企业固有的销售半径。

  一般而言,水泥的运输半径取决于运输成本,运输成本又决定于运输方式和运输效率,目前主流的运输方式包括公路、铁路和水路运输。

  以公路运输为例,该种运输方式半径最短,通常最大销售半径为200-300公里,主要原因在于水泥单位价值低,通过公路运输平摊到每吨水泥的运输成本高。因此,水泥销售距离越远,利润空间越小。现在随着水泥价格的长期上涨,高企的价格足以覆盖运输成本,这也在一定程度上改变了水泥企业原本的销售半径。

  事实上,价格因素只是改变销售半径的原因之一,铁路、水路运输方式的不断发展,降低了运输成本,也促使了水泥企业改变销售半径。

  机构对后市有很么看法?

  虽然销售半径的改变或许会影响行业内部分水泥企业的业绩情况,但是从整个市场的角度来看,影响或许没有那么大。针对全国水泥市场后续的走势,多家券商机构发表了自己的看法。

  光大证券的研究人员认为,国内进入高温天气,对市场影响弱化,水泥价格跌势逐步企稳。外部环境不确定性有所缓和,逆周期调节工具-基建投资也有望重为稳增长基本引擎。与此同时,发那个地产投资中的施工端会保持较高增速,从而使得基于国内投资需求的建材多数行业2019年的需求增速有望好于2017年各2018年。1-6月水泥需求增速6.8%,继续超预期,预计全年国内水泥需求增速为3-5%,不排除超预期概率,使得水泥行业强劲的基本面更加坚实。预计西北地区水泥企业业绩弹性较高,南部水泥龙头业绩稳健增长。

  招商证券研究人员表示,6月中下旬,受淡季因素影响,国内水泥市场需求整体偏弱,企业出量普遍在7-8成水平。长期来看需求端,受贸易摩擦影响,国内经济增长承压,基建投资加快预期再起,有望支撑水泥价格下行幅度放缓。

  太平洋证券研究人员则认为,从龙头企业中报预告来看,业绩亮眼,水泥行业仍维持高景气度,而6月份水泥行业需求依旧强劲,随着进入7月下旬,雨水、高温天气减弱,需求将逐步回暖,价格回调接近尾声,6-8月份淡季价格调整幅度有限,淡季不淡奠定下半年旺季价格高基数,全年业绩存上修预期,同时北方优于南方格局延续,看好有重点工程支撑的京津冀地区及长江经济带。

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